La Turquie, nouvelle oasis des investisseurs étrangers

Le marché turc d’actions et d’obligations a offert cette année le meilleur rendement mondial aux investisseurs, pour lesquels Istanbul est une oasis entre l’Europe frappée par la récession et le Moyen-Orient en proie à des tensions politiques croissantes. Les rendements en dollar des actions turques sont jusqu’à cette année supérieurs à 30 %. Les obligations locales ont offert un rendement en dollars de 17 %, soit presque le double du chiffre de l’indice élargi des marchés émergents. Certains gains de ce marché prodigieux ont pu rebondir après une baisse due à une année 2011 désastreuse qui a vu une chute des actions turques de l’ordre de 20 %, tandis que la lire plongeait de 18 % par rapport au dollar. Mais le véritable catalyseur a été l’image donnée par l’amélioration de la balance des paiements et le succès des politiques de la banque centrale. Les investisseurs notent en outre que l’important déficit courant de la Turquie a été réduit de près d’un tiers cette année, grâce à la baisse des coûts d’importation du pétrole et à une forte augmentation des exportations. L’inflation devrait se situer fin 2012 à près de la moitié de son niveau de l’année dernière.

La bonne santé des banques turques

Bien que la croissance économique ait ralenti par rapport à l’année dernière où elle avait atteint pas moins de 8 %, les entreprises restent pour la plupart en bonne forme, avec des banques qui connaissent une croissance des prêts de l’ordre de 15 à 18 % et des exportateurs qui bénéficient de la dépréciation qu’a connue la lire l’année dernière. L’ensemble de ces éléments offre un contraste saisissant avec le voisinage de la Turquie que constituent la zone euro et le Moyen-Orient. «Dans le contexte de son environnement, la Turquie semble en assez bonne forme», a ainsi déclaré Jeff Chowdhry, co-gestionnaire d’un portefeuille de 4,5 milliards de dollars au sein de F&C Investments. Les données de la banque centrale montrent en effet que les gestionnaires de fonds étrangers ont investi près de 8 milliards de dollars cette année dans les obligations turques, tandis que les marchés boursiers ont récolté 2 milliards de dollars. Selon le rapport mensuel de Bank of America / Merrill Lynch, la Turquie a offert aux investisseurs la meilleure position d’achat des marchés émergents après la Russie le mois dernier.